笔者认为，2011年全球橡胶供应预期仍偏紧、需求仍强劲等因素将支撑全年沪胶高位偏强震荡。此外，在预期2011年全球流动性仍较充裕的背景下，以及极不确定的天气因素，均将使天胶市场价格震荡加剧。
继今年阶梯上涨后2011年沪胶价格将呈高位偏强震荡格局
新华社信息北京12月23日电（记者张炼）2010年沪胶市场价格走势强劲，于11月触及年中及历史高点，当前仍在历史高点附近震荡。回顾全年沪胶的整体走势，主要分为三个阶段:年初至6月上旬的高位宽幅震荡；6月上旬至7月下旬的相对高位窄幅震荡；7月下旬以来至11月中旬的震荡上扬，尤其是9月中下旬以来涨速尤为迅猛。
笔者认为，2011年全球橡胶供应预期仍偏紧、需求仍强劲等因素将支撑全年沪胶高位偏强震荡。此外，在预期2011年全球流动性仍较充裕的背景下，以及极不确定的天气因素，均将使天胶市场价格震荡加剧。
2010年沪胶走势分为三个阶段 总体强劲上扬
2010年沪胶走势强劲（见图一），于11月11日触及年中及历史高点36775元，当前仍在历史高点附近的高位震荡。回顾全年沪胶的整体走势，主要分为三个阶段:
图一:沪胶连续日线图
2011年全球橡胶供应预期仍偏紧、需求仍强劲将支撑沪胶全年高位震荡偏强运行
天胶生产国组织最新月报显示，2010年全球天胶供应增长约5.3%，并且后期仍有下修风险。这样，2007-2010年的年均增长率只有0.5%。由于树苗需要7年左右的生长期之后才能开始产胶，2005-2008年期间的密集种植计划预期在2012年以前不会提高产量。因此2011年全球天胶供应难以有效提升，2012年的供应有望明显增加。天胶生产国组织同时认为，若需求没有受到实质性下降，则全球天胶供需偏紧的格局将延续到2011年底。
同时，麦格理研究也认为，2011年全球橡胶预计将持续供应不足，缺口达69000吨，略低于今年的短缺80000吨。2011年四季度TOCOM期胶价格可能将触及每公斤455日元的高位。
麦格理研究称，2011年全球天然橡胶产量增幅可能超过消费量的增幅，但不足以缓解供应紧张局面，这将令价格上涨。
由于天然橡胶70%以上用于生产轮胎，随着2011年各国经济的不断复苏，欧美汽车市场将继续恢复性上升，同时橡胶主产国泰国、马来西亚及也在大力发展国内汽车产业，值得注意的是，此前的全球天胶第四大生产国印度当前已成为天胶净进口大国，消费量仅次于我国，排世界第二。麦格理研究预期2011年印度将面临175000吨的橡胶供应短缺，而这些需求需要通过进口来满足。
2011年国内汽车业也将继续向好。曾经两度精准预测2009、2010年中国汽车产销量的中国汽车市场指数研究所最新报告指出，2011年国内市场新车产销将达2100万辆，继续保持增长。因此预计2011年全球天胶需求仍强劲。
同时，据泰国《世界日报》消息，泰国农业与合作社部农业科技厅表示看好今后3-5年内天然橡胶价格走势。因为全球经济快速发展，中国等国大量进口橡胶，增加储备，将导致泰国胶价居高不下。
此外，预期2011年出口国货币兑美元将保持升值及原油价格将维持高位偏强也将为沪胶带来支撑。
天气因素及国内外流动性仍较充裕将加剧胶价震荡
从今年9月下旬以来沪胶的这波暴涨行情也不难发现，不利天气虽导致全球范围内天胶产量的下降，但被放大的供需缺口不足以支撑胶价涨至历史高位。
在分析这波行情时，鲁能金穗期货天然橡胶分析师邢政表示，今年包括我国南方省份等产胶地区出现了不利天气，同时部分轮胎生产企业新建产能投产，导致部分贸易商觉得有机可趁，开始涌入天然橡胶市场。“包括江浙一带的游资预计今年天然橡胶需求会持续增长，大量资金涌入天然橡胶期货市场，哄抬了价格。而期货价格又进一步带动现货市场价格上扬。”
云南天然橡胶产业股份有限公司营销部副主任林凯认为，虽然当前橡胶存在供需缺口，但这个缺口并不大，还不至于将橡胶价格拉升至现在的历史最高水平。同时，目前市场上橡胶现货和期货总量不多，游资炒作所需资金并不多，同时，风险也相对较小，这吸引了大量游资炒作的热情。
事实上，10月19日上期所主力合约1103盘中触及33000元/吨，当日该合约成交929564手，较前一日增加195020手，增幅26.55%。成交及持仓排名前20持买单总计96890手，持卖单总计77239手，市场做多气氛浓厚。而且自10月8日以来，主力合约1103持仓由14.6万手猛增至18日的27.9万手，增仓近一倍。截至10月19日，节后8个交易日内天胶各合约共吸引了超过1.8万亿元的资金。
而由于世界经济仍未完全恢复，主要经济体依然维持宽松的货币政策，而且短期内也不会改变这种政策。国内而言，虽然2010年贷款增速已放慢，但全年仍可能超过央行年初设定的7.5万亿的目标值。虽然近日中央经济工作会议将货币政策由两年来的“适度宽松”转向“稳健”，有所收缩，但它属于中性政策，不会明显从紧。因此，预计2011年全球流动性将仍较充裕。
在流动性依然较充裕的情况下，如果产区遭遇不利天气导致橡胶、运输不畅或减产等，那么沪胶震荡更将加剧，不排除继续创历史新高的可能；如果全年产区天气正常，随着国内外产区逐渐进入停割期，沪胶可能在1-3月的停割期内达到阶段高点。此外，主产国的出口及种植政策等也会加剧沪胶的震荡。综上所述，预计2011年沪胶将高位震荡偏强运行。
年初以来沪胶一直维持高位震荡，随后受国内外产区处于停割期、东南亚及国内橡胶主产区遭遇干旱、国内橡胶库存下降及国内需求较强等因素影响，3月中旬以来，沪胶发动了一波较凌厉的上攻，一举突破年初的震荡区间，于4月16日达到阶段高点25980元，而随着国内外产区旱情逐渐缓解、逐步进入割胶期、国内需求减弱及欧债危机引发市场对全球经济复苏之路更加艰难预期等因素打压，沪胶又一路震荡下挫，于6月7日探至阶段低点22395元；由于基本面较平静，5月中旬至7月下旬的沪胶基本在阶段低点上方的相对高位附近窄幅震荡；7月下旬以来沪胶震荡上扬，随后受国内外橡胶主产地因灾减产、国内外需求增加及国内库存较低、游资借机炒作等因素推动，9月中下旬以来沪胶快速大幅上涨，并于11月11日触及36775元的年中及历史高点，随后又受国内价格干预措施频出及交易所风控力度加强等因素打压，沪胶从历史高位回落，但当前又回到历史高点附近震荡。